不愿花钱，还是没钱消费？

不愿花钱，还是没钱消费？2023年即将收官，5%的年度经济增长目标，目前看来基本上已经没什么悬念了。从大的方向来看，经济正在处于一个持续向好的修复期当中。但是，我们也能看到，被寄予厚望的“消费”，仍然处于一个弱复苏的阶段。就像今年下半年，出台了不少提振消费的政策，可以说是利好举措一个接一个。但是11月发布的CPI数据持续下跌，创了近期大半年的新低，工业品出场价格指数PPI也在下跌。 如果把去年的社会消费品零售总额的数据结合起来，1-10月累计消费增速，两年平均是3.75%。 为什么这么重视，消费还是没有起来，原因是什么？从2008年开始，每次遇到全球危机或者是经济发展问题，中国都会采用激发和拉动消费的方式，来提振经济。

 这么做是因为“消费”在GDP增长结构中的比重越来越高，现在经济增长一半以上要靠消费来带动的。 所以，2023年为了拉动消费，地方政策应出尽出，不可谓不费心。 从一般消费、到汽车大宗消费、再到房地产政策一路放松，各种利好政策接踵而至，让人应接不暇。 但是，从结果来说，只闻雷声，不见雨点，为什么？ 是没钱消费吗？并不是。12月13日，央行公布2023年11月金融统计数据报告，其中，11月末，本外币存款余额289.81万亿，同比增长9.8%。人民币存款余额284.18万亿，同比增长10.2%。我们再往前看一看，今年1-4月，注入实体部门的资金，主要是给企业的资金是14万亿，但这其中，9.9万亿变成了定期存款，包括有8.7万亿是属于居民的个人存款。按往年，个人存款不会形成这么大的沉淀，因为个人会通过消费、投资各种形式把钱花出去，这些存款又会回流给企业，企业再拿去投资、生产、分红、发工资，形成一整套循环。 但现在就是钱不转动了，大家宁可存在银行，个人不消费，企业也不投资。 核心原因是什么呢？ 从个人到企业，都缺乏信心。一方面是供给过剩，另一方面是整体消费的意愿和预期不足。 二是缺少消费场景和消费项目。

今年房地产市场的熄火，严重影响了中国消费。虽然2023年新能源汽车增长迅速，手机市场、旅游消费有所恢复，但都不足以抵消房地产本身带来的损失。根据麦肯锡的数据，像出境旅游方面，2019年，中国出境游是1.55亿人次，旅游支出约2550亿美元，2023年上半年出境游只有4037万人次，同比2019年上半年8129万人次，只有49.7%，还处于一个恢复状态。当然，资本市场的低迷，也是影响经济增长的另外一个因素。 资本市场的表现既是经济增长的结果，同时也是经济增长的动力。上市企业有好的业绩，好的利润，当然会带来股价的上升，但股价并不总是和企业经营保持同频共振。 美国经济表现良好，既有高科技发展的带动，也有资本市场平稳增长拉动的消费能力。 中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏说，股市只要上涨1000点，就会增加25万亿的财富。 我们退一步设想一下，如果中国资本市场上证指数从3000点涨到5000点，会不会产生超过至少20万亿以上的赚钱效应，等于向全社会发了20万亿的消费券？ 所以，我们总结起来，中国市场并不缺钱，但无论是针对于资本市场，消费市场还是投资市场，缺乏的还是信心，以及对应的标的和场景。

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